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沉寂5年后被新政唤醒 重卡业绩销量大爆发

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重卡业绩销量爆发,“睡美人”醒了吗?

经历了5年熊市的重卡,为何突然迎来爆发式的增长?重卡的春天真的到来了吗?


俗话说出门看天气,买卖看行情。若要问10月份做什么生意行情最好,那我会告诉你是卖车,而且还不能是普通车,必须是重卡。重卡近期销量究竟有多好,这里直接呈上辣眼数据看瞎吃瓜群众。下表为10月份排名前十的重卡企业销售情况,与去年同期相比,多家重卡企业都实现了销量翻番,行业数据显示,重卡10月份同比增速为49%,打破了8月44%的记录,创下年内新高。环比今年9月,同样录得27%的增速。要知道,在2010年后重卡行业数据逐年下滑,持续低迷。2015年重卡行业仅销量54万辆,跌至行业最低谷,而经历了5年熊市的重卡,为何突然迎来爆发式的增长?重卡的春天真的到来了吗?


据智通财经分析,重卡行业复苏主要归结为下几点:


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国家出台最严治超政策 助推重卡销售


今年8月份质检总局、国家标准委正式发布强制性国家标准《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》(GB1589-2016)和《关于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工作的意见》。政策出台后将明确对长途运输车辆执行6轴车49吨、6×2牵引车限重46吨的新规定。


简单的来说,就是新政出台后重卡的承载重量上限有所减少,使得物流车的有效运力降低20%左右,据一份运输公司的提价文件上显示,新政实施后每吨运价提升30-170元不等。物流业、运输业在运费和用车需求量上的增加是此次重卡需求量激增的一个主要原因。


另外,重卡的更新周期一般为5年,上一波重卡需求高峰恰好在2010年,如今正值更新换代之际,新政的出台对于重卡的型号要求及年检各方面进一步规范,加速了重卡老旧车辆的淘汰。


煤炭钢铁需求旺盛 成为重卡增长催化剂


今年以来煤炭和钢铁的需求量持续增长,目前我国铁路运价为0.08-0.6元/吨公里,公路运价在0.45-0.6元/公里。虽然汽车运价略高,但由于目前铁路运输方面车皮十分紧张,铁路运输无法满足大量运输需求的时候,不少企业迫于无奈转站公路运输,加上一些跨省市的短距离供需只能依靠重卡进行调度,令重卡的需求量在今年不断攀升。

此外冬季这个煤炭需求旺季即将到来,在煤炭供需平衡尚未得到解决之时,煤炭运输压力在未来将进一步加大。“雪中送炭”之事可能会在未来加大重卡的需求。


双十一临近,物流压力激增


从中国物流与采购联合会获悉,10月份的中国物流业景气指数为59.2%,其中公路物流运价指数为108.1点,较上月回升8.7%。而即将到来的双十一可能让11月份数据再次超越前者,对于运输工具重卡的需求量也自然会有所增加。


再来看看资本市场对于此次重卡复苏作何反映?从中国重汽和潍柴动力这两支以商用车(重卡属于商用车范畴)为主要业务的近期走势和业绩变化我们便能发现一些端倪。


中国重汽和潍柴动力在今年年初时的价格分别为2.32港币和6.54港币,而现在的价格是4.84和12.3,相较年初皆有1倍左右的涨幅。


首先看中国重汽,公司目前是中国最大的重卡生产基地,业务结构比较单一,卡车生产占公司营业收入的96%。可以说若单论重卡的生产,中国重汽绝对是港股市场中的龙头。公司上半年收入153.3亿,同比增长7.5%。净利润2.43亿较15年上升2.1%。上半年重卡销售数额42937辆,较15年下跌了0.5%。低于重卡行业同比增长15%的数字。按照公司上半年给出的年报数据公司的EPS为0.09,下半年重卡腾飞的风口这个数字应该有所增加。公司16年利润预计为4.45亿,PE为30倍,目前价格已经体现年内业绩。但是我们认为在目前重卡市场强势的情况下,中国重汽具有一些其他重卡生产商所不具有的优势。


其一,作为龙头企业的重汽几乎将公司所有的财力和精力都放在重卡生产上面(目前重卡收入占公司总收入的77.1%),这样较为单一的业务结构在大行情来临之时拥有较大的业绩弹性,期待明年公司业绩有更好表现。


其二,在此次新政下绝大多数的6×2车型受到严重的打击,主打生产6×2车型的重卡厂商目前都面临着重新调整产品布局的一个问题,而对于以往便是以6×4车型为销售主力的中国重卡来说反倒是一个优先抢占市场份额的契机。根据智通财经了解到,目前市场上6×4车型大多处于断货状态,并且至少有80%的6×2产品转向了6×4车型。作为中国重汽的传统强项,此次新政的实施更是如虎添翼。

再来看潍柴动力,潍柴动力早年便是以重卡发动机起家,之后将业务线条拓展至整车生产,仓储技术服务等。公司在上半年随着重卡的复苏,重卡发动机市占率稳步提升,上半年潍柴销售重卡用发动机8.38万台,同比上升29.2%。


上半年重卡销量3.77万辆,同比上涨35.1%,高于行业均值。而在利润方面,根据公司公告,16年截至第三季度为止已经较去年有44.32%的增幅,保守估计公司将这个增幅维持至16年底的难度不大。预计潍柴动力16年EPS为0.5,估值在25倍PE上下。虽说上半年公司在重卡上的业务也交出了一份不错的成绩单,但重卡及重卡发动机目前在潍柴的主营业务中的占比却逐年减小,目前仅有35.68%。


潍柴的业务重心慢慢转向自动化仓储,今年公司子公司凯傲21亿美元收购德马泰将会使潍柴的“叉车仓储物流化”发展空间更为广阔,或将成为公司新的增长点。说白了就是虽然重卡现在很好,但潍柴重心已经有所偏移,若单论重卡复苏所带来的影响,中国重汽的受益将更为明显

重卡这位睡美人在沉寂了5年后被一纸新政唤醒,就目前市场来看,对重卡需求量增大的势头还在持续,中国重汽作为港股市场上专情于重卡业务公司能成风而行多远,股价上是否能继续保持今年的势头,还需要看接下来的业绩表现是否能达到预期。


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